3 月 1 日sex5，国内造车新势力络续公布了 2 月请托得益单。
仍然是得益好的先"交卷"。小鹏、理思、零跑和小米，皆是今日上昼晒出得益单。
这回的冠军争夺战依然精彩：小鹏以 30453 辆的请托量名法式一，也曾的"三勤学生"理思汽车请托 26263 辆，排在第二。两家的差距从上个月的 423 辆拉大到 4000 多辆。
最新av女优另外两家进入 2 万辆俱乐部的选手也不肤浅：零跑闷声请托了 25287 辆，小米汽车诚然讳饰饰掩没报具体数，但也举着"超 2 万辆"的牌子挤进了前排。
剩下的新势力无数是拖到下昼以至晚上才悄悄交卷。
极氪、蔚来（合并乐说念）分袂请托 14039 辆、13192 辆。鸿蒙智行全系请托 21517 辆，据 36 氪讯息，问界请托 11315 辆。
以上 7 个品牌属于请托量过万的，剩下的 2 家，鸿蒙智行系的智界，以及岚图汽车，请托量分袂是 9580 辆（据 36 氪讯息）、8013 辆。
上个月未公布请托量的智己也在 3 月 1 日泄露了 1~2 月累计请托 7037 辆。左证中汽数研，智己 2 月请托 4237 辆。
除了个别选手，大部分企业 2 月的销量皆是下滑的。四肢开年第一个淡季，这种销量波动其实早有预兆——登程点，春节长假径直压缩了车企的实践出产和交车周期，颖悟活的时辰比往常少了快要一周；其次，消费者年前扎堆买车回家过年，1 月的需求被提前花消，导致春节后的 2 月出现销量"空窗期"。
不外，咱们依然不错从中不雅察新势力节后的"规复能力"。这种藏在数据里的"反弹力"，才是瞻念察车企真实斗争力的要津处所。到底谁在悄悄发力？谁又露了怯？本文将重心对 6 个新势力品牌（小鹏、理思、零跑、小米、问界、蔚来）进行分析。
一、尖子生：小鹏超理思，不同赛说念的竞争
先看新势力中的前两名，小鹏和理思。
小鹏风头正盛，2 月请托 30453 辆，再次越过理思，坐上新势力头把交椅。上个月两家的请托量皆在 3 万以上，这个月转瞬就变成了小鹏的独角戏。
上个月，小鹏仅比理思多请托了 423 辆，算是"产能效劳"的小胜：小鹏提前优化供应链，如电板采购合同，抢在春节假期前产能冲刺。而理思 2024 年底为了冲销量蔓延免息战略，导致部分需求提前开释，1 月订单储备不及。
到了 2 月，小鹏的最初差距拉大到四千多辆，关爱新动力汽车市集的投资东说念主李运评价，"归因于居品界说、营销、渠说念优化"。
小鹏诚然在 2 月推出了行业唯一份的"五年 0 利息 0 首付"购车战略，极度于车价最高能隐性优惠 5.7 万元，但孝敬销量的两款车 MONA M03（10 万元级）和 P7+（18 万元级），并非单纯靠降价，而是靠居品界说。
李运补充说念，小鹏往常也推出过廉价车型，举例 G3、P5，但发达并不睬思。
打造爆款车，企业往往有两条路，要么是"抄功课"，要么是搞更变，小鹏是两条路并行：先是对标特斯拉打造了 P7，经由 4 年摸索收拢了一个黄金窗口期：20 万元以下车型莫得高端智驾，于是，推出了定位"年青东说念主第一款车"的 MONA M03，又从 P7 繁衍出了 P7+，智驾能力精进，且更聚焦用户痛点。
小鹏这两款车径直卡死 10 万 ~20 万元价钱带，硬是把陡壁边的销量拽了归来。
小鹏连合 28 个月被理思压制，终于打了个翻身仗。而也曾的销冠理思，咫尺正履历销量阵痛。
理思 2 月请托 26263 辆，诚然同比高潮了 30%，但环比跌了 12%。
上个月，理思请托量环比腰斩 49%，公布请托量后的第一个往畴昔，盘中股价跌破 85 港元，跌幅越过 8%。2 月请托量公布后sex5，股价可能会再次出现波动。
许多东说念主筹商"小鹏越过理思"，可能搞错了重心，其实这两家不在褪色张桌上"吃饭"：理思不涉足 25 万元以下市集，靠 L 系列精确的家庭用户定位和增程式本事吃遍天；小鹏主打 10~20 万市集的性价比 + 智驾下千里，比年来的居品线显然向年青化歪斜。两家 2025 年的年度贪图，理思 70 万 vs 小鹏 35 万，不是一个体量。
不外，市集真的在等理思一个合理的解说。1 月、2 月有春节假期的原因，以此来判断理思的市集发达可能并不全面。那么，3 月对理思来说无疑是一场要津大考。
理思需要加快渡过这个调动期：包括搪塞问界 M7 的性价比冲击，以及消化 OTA 7.0 系统升级的效劳。
二、后劲股：零跑博出海，小米赌生态
在 2 月的新势力销量榜上，零跑和小米号称一双"黑马昆季"。
旧年这个时辰，零跑月销还在万辆招架，小米汽车还没启动请托，谁皆没能思到，这两个新动力车圈的"后浪"成了本年的后劲股。
零跑 2 月请托 25287 辆，环比波动不大。它的品牌存在感比较低，但销量杀进了前三，和小鹏、理思构成新势力"铁三角"。
零跑一直有"小理思"的称呼，不错透过这对组合来看销量变化：零跑之前的销量是理思的 2/3 足下，本年 1 月，零跑到了理思的 84%，2 月，照旧是理思的 96%。
话说归来，"小理思"的称呼虽有捉弄但也有招供，参照理思的居品逻辑大开市集，但本体上走的是廉价高配阶梯：国内的 T03、C11、C10 比比亚迪同级别车型（海鸥、宋 plus 等）低廉 2 万元足下；欧洲市集的 C10（起售价 3.65 万欧元）对标 Model Y（4.7 万 ~6.1 万欧元），低廉 1 万欧（极度于 7.5 万元）。
零跑不单会"抄功课"，它的出海能力甩开大部分同业——与欧洲汽车制造巨头 Stellantis 调和进犯欧洲市集，铺设 400+ 门店。
新动力汽车行业从业者张晓称，零跑如果 2025 年冲 50 万台的贪图达成，很可能坐稳前三，但要思对标特斯拉这种海外巨头，还得在品牌设备和智驾口碑上加把劲。
莫得太大存在感的零跑，杀手锏是性价比 + 精确卡位，擅长"跑分式营销"的小米，打的即是用汽车爆款撑起"生态估值"的算盘。
小米 2 月依然莫得公布具体的请托数字，仅仅公布"超 2 万辆"。旧年 12 月冲到 2.5 万 +、本年开年两个月顶着春节淡季，还能守住 2 万线，可见销量比较褂讪。
小米 SU7 连合 5 个月保持 2 万辆以上，总销量在新势力车型销量中是断层第一，远超第二名小鹏 MONA M03。
不外，要冲 30 万年销贪图，小米不行只靠一款车打天地，还得看本年 6~7 月要上的 YU7 SUV。这款车瞻望价钱区间 24 万 ~33 万元，比 SU7 高 2 万。若 YU7 上市后能复制 SU7 的爆款逻辑，小米在车圈就算真实杀出重围了，"下一关是从‘性价比’向‘本事溢价’的转型"，李运称。
在他看来，小米 2 月底发布的 53 万元起的 SU7 Ultra 版，很难复制 SU7 的爆款效应，真谛更多在于拉高品牌溢价，为后续 SUV 车型铺路。当雷军文书" SU7 Ultra 全年 1 万台贪图九成把捏"时，径直刺激小米股价单日高潮，市值越过比亚迪成中国车企市值第一。收尾发稿，小米市值为 1.3 万亿港元。
如果把销量和股价对应，小米累计请托 18 万辆，理思累计请托 119 万辆、蔚来累计请托 65 万辆，小米的销量还有很大差距。但李运默示，老本市集看好的是小米汽车的生态溢价：小米汽车毛利率 17.1%，且与手机、AIoT 业务协同，公司的估值逻辑照旧从"硬件制造商"转向"科技生态公司"，市盈率从 15 倍飙至 60 倍。
稀有据流露，小米汽车 38% 车主来自小米手机用户，生态升沉率碾压新势力。
本年以来，小米的股价累计涨幅已越过 50%，在庞大港股科技股中脱颖而出，涨幅仅排在阿里巴巴之后。咫尺压力给到 YU7。
三、待解围：问界、蔚来正在要津期
最其后看问界和蔚来，这对新动力车圈"老衰老"，皆有一种从之前的"断层 C 位"到咫尺"粗重守擂"的既视感。
旧年，问界靠 M7、M9 抢尽风头，连理思皆一度被压制，一个品牌就给鸿蒙智行定约孝敬了近九成销量，单独拎出来皆能在新势力品牌榜上稳坐前三。转瞬到了 2025 年，问界诚然还在鸿蒙定约里撑起泰半边天，但近邻的智界、享界这些新神态的存在感越来越强。
1 月、2 月，问界皆莫得公布准确请托数据，鸿蒙智行只泄露了全系请托量和问界主力车型的请托量。
1 月，问界 M9 请托 12483 辆，问界 M7 请托 8443 辆。也即是说，问界举座销量在 2 万档。李运分析，问界较 2024 年 12 月的 3 万辆环比跌幅在 27% 足下。
2 月，鸿蒙智行全系请托 21517 辆，问界 M7 请托 5204 辆，M9 请托量未泄露。李运据此估算问界的请托量在 1 万 ~1.5 万辆之间。据 36 氪讯息，问界共请托 11315 辆。
单独看问界 M7，1 月环比下滑 40%，2 月环比下滑 38%。通阻挠界 M7 分析问界的销量窘境，李运合计有两方面原因：鸿蒙智行定约里面车型的定位交流，导致用户分流，以及问界万古辰枯竭爆款迭代，理思等敌手用更高性价比或各别化定位抢掠市集。
问界和鸿蒙智行皆需要 M8 "救场"。鸿蒙智行本年挑战 100 万辆的销量贪图，其中问界 M8 和 M9 是主力。M8 经营在上海车展前后上市，也即是 4 月底、5 月初。据误点 LastPost 讯息，问界 M9 改款车型将于近期上市，较原经营提前近一个季度。
左证工信部新车呈文信息来看，M8 车身尺寸与理思 L9 接近，提供 5 座和 6 座两种版块，在纯电续航方面，提供 36 度和 53 度两款电板包，其中 36 度电板包对应纯电续航 161km，比拟同级别竞品略低。这意味着，M8 的初学价较低，据多位研报预测，价钱区间在 30 万 ~45 万元。
李运称，M8 是问界 2025 年最紧迫的车型，定位 30 万 ~40 万元级别的 SUV，填补 M7 与 M9 之间的市集空缺。而这个价位的混动 SUV 参与者未几，竞品主如若理思 L8、L9。
蔚来四肢造车新势力老衰老，也濒临挑战。
蔚来 2 月共请托 13192 辆，其中蔚来品牌请托 9143 辆，乐说念品牌请托 4049 辆。
蔚来是唯逐一个一家出两个品牌的"新势力"，本年 1 月，它亦然头部新势力中唯逐一个请托量莫得越过 2 万的选手。
继旧年 12 月请托量初次打破 3 万辆后，蔚来的举座发达一直相对庸碌，以至在理思发布的周销量榜单中垫底，市集上"蔚来危急"的声息越来越多。亦有声息合计，理思纯电车型 i8 亮相后，压力最大的是蔚来。
新势力企业有关东说念主士陈亮评价，蔚来现阶段处于销量爬坡与盈利攻坚的要津期。
蔚来 2025 年销量贪图 44 万辆，较 2024 年的 22 万辆翻倍。这得靠乐说念（L60 等车型）扛大梁，瞻望月均销量需达到 2 万辆，但咫尺卡在 5 千辆，离完成贪图还有极度大的差距。
接下来要看 4 月行将上市的萤火虫能不行救场了。萤火虫作念的是 15 万元级的小车，诚然定位更年青化，但杀进比亚迪海豚的市集，挑战不小。陈亮默示，萤火虫的产能和订价策略需要更机动。
在头部新势力中，受销量影响，蔚来市值从 2020 年的 5130 亿元高点沿途下降，以至被小鹏汽车反超。咫尺，蔚来市值回到 700 亿元足下。
李斌强调 2026 年"盈利按捺有失"，如果 2025 年 Q4 能终了单季度盈利，或将成为蔚来股价的转机点。
四、结语
本年开年，新动力车圈演了出"冰火两重天"的大戏——望望 1、2 月的请托量榜单和这些企业的股价发达，简直即是头部玩家"赢家通吃"，尾部选手粗重求生，中间险些莫得过渡地带。
登程点是销量断层显然。前几名连合几个月褂讪请托 2 万辆以上，把后头的新势力越落越远。
其次是股价南北极分化。老本市集随着销量走，头部玩家借着请托量的高潮势头，股价沿途飙涨，反不雅月销不外万的，股价也不才跌。
透过数据看本体，照旧赚不获利的问题，理思、小米汽车的毛利率皆在 15% 以上，而尾部玩家还在亏蚀赚吆喝。
照这个趋势sex5，2025 年的新造车注定是南北极分化的存一火局。请托量赓续向头部辘集，头部新势力有资金插足高研发和制形成本，有了更大的规模效应和本事壁垒，取得更大的市集份额和更多的品牌信任，进一步挤压中尾部玩家的生涯空间，一部分玩家可能濒临并购或洗牌。